逆向操作：10X Research质疑贝莱德（BlackRock）新推出的波动性BTC ETF

Crypto Insight 总结： 贝莱德（BlackRock）推出了BITA，这是一款通过出售看涨期权来产生收益的比特币收益ETF，但批评者认为这种策略牺牲了太多上涨空间。BITA旨在在保留比特币约70%上涨空间的同时，实现两位数的年化收益，目标客户是寻求从加密货币敞口中获得现金流的机构。该基金采用备兑看涨期权策略，提供下行保护并定期产生收益，但在强劲的牛市行情中，投资者可能会跑输比特币。 贝莱德宣布已推出其iShares Bitcoin Premium Income ETF（BITA）。然而，加密货币研究公司10X Research对该ETF在几乎所有市场情况下产生绝对回报的可能性并不乐观。BITA于6月16日开始在纳斯达克交易，持有现货比特币和贝莱德现有的iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）的股票组合。该基金随后每月出售约25%至35%的投资组合的看涨期权，收取的期权费作为收益分配。据报道，贝莱德数字资产主管Robert Mitchnick表示，BITA是一种“混合型比特币敞口产品”。他估计，该基金保留了IBIT约70%的上涨空间，同时目标年化收益率在中等至较高的十几百分比。 据10X Research称，只有在特定条件下，出售比特币看涨期权才是一个高概率交易，对于他们来说，只有在这些条件满足时，收取的期权费才足以证明限制上涨空间是合理的。然而，当这些条件不一致时，10X Research表示，投资者将以折扣价放弃期权，而不是产生真正的收益。据报道，Tagus Capital将这种策略描述为在保留比特币约70%的上涨空间的同时，目标年化收益率约为15%。 Crypto Insight 点评： 方向：中性 影响：轻微影响 周期：短期（1-3天） 理由：该ETF的备兑看涨策略限制了上涨潜力，难以吸引大量机构资金流入。